2017年1-6月液态奶零售额同比增长7.3%(16年增长2.5%)，婴幼儿配方奶粉零售额同比增长9.4%(16年下降1.5%)，增速相比于2016年均有明显提升。

从销量上看，2016年6月-2017年6月，我国液态奶销量同比增长4.4%，较去年同期增速(-1.3%)明显提升; 而且各子品类均有改善，如常温白奶增长2.9%，较去年同期增速-2.2%有明显提升，常温酸奶和低温酸奶销量也分别同比增长42.1%和10.5%，在消费升级的背景下持续较快增长。此外，从上市公司的基本面数据也可以看出，大部分乳企在2017年前三季度的收入增速相对于2016年均有所提升。

城镇化带动三四线乳品消费，渗透率提升成为新的增长点

根据统计，2016年中国人均饮奶量为36公斤/年，其中一二线城市的人均饮奶量为48 公斤/年，但是三四线城市的人均饮奶量仅有15公斤/年，明显低于全国平均水平，具有较大的上升空间。另外，随着我国城镇化水平的提升，农村地区的收入和消费水平均有显著的提升，农村地区社会零售品总额增速自2012年起持续超过城市地区，消费能力显著提高。由于当前三四线城市乳品渗透率较低，未来乳制品进一步向三四线城市渗透将成为乳制品行业新的增长点。

液体奶事业部仍然是收入的贡献点，营收增速有所放缓

其产品结构日益适应消费升级的需要，金典和安慕希表现依旧强势，分别实现了20%和40%以上的增速，部分地区安慕希甚至在50%以上增速。奶粉业务增速亮眼，在2016 年之后营收触底反弹，年初预计5%的增长，实际情况远超预期。随着注册制的推进及需求端的进一步回暖，预计奶粉在2018 年仍然会实现超预期。伊利凭借其传统渠道优势继续抢占市场份额，电商和母婴渠道是2017 年的亮点，2018 年会有更强的边际效益。

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