本周SW食品饮料上涨0.52%，沪深300上涨1.54%，板块整体小幅上涨。分子行业看，本周啤酒行业上涨6.42%，食品综合行业上涨6.28%，乳品行业上涨0.26%，白酒行业下跌0.01%，调味发酵品行业下跌0.36%，肉制品行业下跌4.05%。

本周观点：波动中坚守白酒啤酒长期逻辑，乳制品企业迎来持续性改善。消费升级有望抵消疫情影响，短期波动不改长期向好趋势。需求端受疫情影响，白酒消费宴席场景受损，但消费升级趋势持续。供给端，春季是白酒消费旺季，企业通过提价等手段确保打款正常。我们认为短期波动不改长期向好趋势。持续推荐茅五泸，重点推荐泸州老窖；次高端甄选，推荐口子窖、今世缘，关注洋河、舍得。

调味品疫情主线值得关注，龙头竞争力持续提升。近期疫情有所反复，一方面居家消费预期增加有利于C端业务增长，另一方面消费者将更注重健康，有利于高端产品销售。龙头企业在产能、渠道等方面具备优势，竞争力有望持续提升。

啤酒行业短期销量承压，但长期来看结构升级仍是主要抓手。啤酒涨价逻辑被持续验证，提价能力被市场认知，行业高端化进入加速阶段，吨酒价有望持续提升。21年行业有望实现量价齐升，业绩弹性有望持续释放，持续推荐青岛啤酒和珠江啤酒，建议关注重庆啤酒、华润啤酒和燕京啤酒。乳企龙头具备向下传导原奶成本压力能力，盈利弹性或显现。原奶价格处

上行周期，市场供给偏紧，预计21年价格将持续上涨。龙头掌握牧场资源，行业或加速集中，建议关注上游牧场以及拥有较多自有牧场的乳企，继续推荐现代牧业。

食品行业集中度或将进一步提升，行业龙头发展向好。疫情过后食品行业凭借强抗风险能力快速恢复，板块细分龙头未来将继续凭借自身优势不断抢占行业份额，实现集中度提升逻辑。建议关注科拓生物。

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